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    精进:简介部分投资策略思路(2)

    有人说,“我的成功可以复制”。或许可以复制,但我想一定不会太容易。成功根据其定义本来就是一个很小概率事件,因为大家都能做到的就不算是成功了。要么这些成功需要的素质本身很难做到,要么具备这些素质以后成功的概率还是很小。也是由贝叶斯公式。如果有人说一点钱两堂课就能把你变成股神,不要太轻信。像职业运动员那样,汗水成就梦想。

    在上面这两个例子中,我们容易高估当技术形态出现时股价变动的条件概率,和具备素质以后成功的条件概率。这两例对概率的错误估计,背后还有行为经济学的原因。在这两个例子中都存在着直觉的因果关系,技术形态引发股价变动,素质导致成功。诺贝尔奖得主Daniel Kahneman等的著作中指出,在存在这样的因果关系时,人们倾向于高估从因到果的条件概率。

    还有一些书会讨论某些经济或者市场变量的变动如何影响市场。这个时候也要小心。分析市场的时候最常见的错误就是混淆因果关系(causality)和相关性(correlation)。很多时候我们看见两件事情相关,就误以为它们是因果关系,其实大谬不然。

    业界最有名的一个例子是,当某年美国职业橄榄球总决赛“超级碗”是由两个职业联盟中的国家联盟赢的时候,股市会涨;美国联盟赢的时候,股市会跌。历史上正确了将近80%。我不敢妄言那条会预测世界杯的章鱼是不是通灵,但职业橄榄球显然没有。橄榄球赛和股市只是相关,没有任何的因果。

    一般来说,要满足X和Y间有因果关系,必须没有一个共同的因素Z同时是X和Y的因。否则,X和Y就存在一种伪关系(spurious relationship)。举个例子,从前有研究哪些因素和避孕方法相关性最高,结果发现和避孕方法的使用相关最高的是家里大小家电的总数。显然这应该是一种伪关系,而真正的原因可能是共同的因素比如教育程度或者经济条件。

    市场中观测到的相关性大部分都是伪相关,需要我们剥茧抽丝的仔细甄别。

    KISS原则

    市场极其复杂,方法这么纷繁,很容易就晕了。这个时候请谨记著名的“奥卡姆剃刀定律”。奥卡姆剃刀(Occam's Razor)是说:

    如无必要,勿增实体

    类似的,还有亚里士多德说的:

    自然界选择最短的道路

    或者牛顿说:

    如果某一原因既真又足以解释自然事物的特性,则我们不应当接受比这更多的原因。

    这也是所谓的KISS原则,keep it simple, stupid。

    如果真的构建了一个系统发现了市场的本质,那么它应该是永恒的、普适的,而且最重要的是简洁的,有着尽可能少的假设。有些书里的方法有几十条法则,号称当满足这些、这些和这些条件的时候就可以了。拜托,不会灵的。


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